头部人民币基金才最有可能找到这个时代确定性最强、增长最快的优质资产。
2022年8月2-4日，由清科创业、
会上，丝路基金有限责任公司副总经理丁国荣、中国国新基金管理有限公司董事长黄杰、达晨财智高级合伙人邵红霞、毅达资本创始合伙人史云中，以《资产配置新机遇》为主题进行了圆桌讨论，由清控银杏创始合伙人、联席董事长、首席投资官吕大龙主持。
以下为对话实录，经
吕大龙：大家上午好。首先请几位大咖回答以下几个问题：第一、简要介绍一下所在的机构。第二、疫情背景下许多机构选择投资节奏放慢，介绍一下各位的机构，这半年都是什么情况？投是什么情况？跟大家分享一下。第三，各位认为目前市场上资产配置的挑战有哪些，还有全球视角？第四，需要重点谈一下，就是所谓的波动周期并不能代表趋势，但是我们投资机构如果一个波动掉在坑里面去，趋势再好也与我们无关了。所以在这种状态下，如果想穿越这种周期，踩住点、跟上趋势，各位大咖给我们有什么可交流的？
史云中：我先回答第一个问题，毅达资本是2014年在江苏高科技投资集团的基础上混改而成立的市场化投资机构，是一家地地道道的本土私募股权基金管理机构。混改以后，因为体制机制的进一步优化，公司市场红利和人才红利得到充分释放。八年以来，公司业务发展进入了快车道，人数从78人增加到现在的250多人，累计管理的基金规模从48亿元增加到1200多亿元。目前主导投资的项目已经有220多家通过IPO、借壳、并购等方式进入国内外资本市场。
江苏算是毅达资本的大本营，我本人跟扬州也有着不解之缘，曾经带团队常住在扬州三年时间。我们跟扬州市政府合作过三只基金，都取得了不错的成绩，已经在扬州投出了5家上市公司，并且还有多家企业正在上市培育中，当下我们正在和扬州市政府合作组建第四支基金。
第二个问题是关于2022年的投资节奏。上半年我们依然保持了较快的投资节奏，共出手68次，与2021年同期正好持平，而2021年同期则比2020年同期增长了100%，所以算是继续保持在高位水平上。之所以能够继续保持高位投资，有两个因素：
一方面，做投资不能为一时一地的市场波动所影响，能做好VC的，一定是长期乐观主义者。尤其是在行业下行的时候，不能为短期变化而焦虑，要有更长期的眼光，逆势布局往往会有很多的收获。2021年我们收获了18家IPO，今年上半年收获了9家IPO，处于行业领先地位，应该说都是我们在几年前逆势布局的结果。
另一方面，我们是全国性布局的机构，沿江沿海、产业浓度高的区域都有我们的基金和团队，我们内部有很好的协同支持体系，所以疫情对我们的影响还算能控制。今年我们投资最多的三个领域是半导体、生物医药和高端新材料，占比在70%左右，基本属于进口替代和科技创新领域。
第三个问题是目前资产配置面临的挑战，我觉得主要是几个方面：第一是机构之间的内卷，投资基本上还是集中在比较相同的几个领域，导致一些优质的项目泡沫比较严重，有的机构甚至没有尽调，就把估值报得很高。这种情况下，实际上投资机构不能充分尽调，可能对资产配置隐含了一些风险。
第二，还是国际地缘政治的变化。很多以出口导向的，因为地缘政治的影响，带来了不确定性。
第三，现在是一个鼓励创新的时代，但也难以避免鱼龙混杂，一些伪科技、伪模式、伪市场需求的项目大行其道。市场上也有不少打着高科技、新模式类幌子的项目，需要我们投资机构能够明辨是非，练就火眼金睛，防止掉进坑里。
关于全球视角下，企业如何走向国际市场这一块，从我们的投资的项目来讲，我总结几点作为参考。
一是出海打造全产业链基地，我国光伏太阳能产业链在全球有巨大的优势。晶科是第一家打造了从原料到组件垂直全产业链的海外基地的公司，这样就基本上规避了海外等国家的制约，与国外产业链利益深度绑定是最好的市场进入方式。
二是加大研发投入，以科技打造成本和质量比较优势。这几年我们投资了不少以海外市场为主的CDMO企业，由于我们国家有极强的合成优势能力，这几年出口依然保持着很高的增速，比如，我们正在实施投资的一家以欧美市场为主的原料药CDMO企业，今年的订单和收入都会增长100%以上。
三是利用全球互联网平台走出去，我们去年投资的赛乐医疗，是一家做牙体牙髓周边产品的企业，一帮90后年轻人利用自己的互联网优势，打造了一个全球化的粘性很强的深度互联网经销商平台，硬是把生意做到了全球，上半年他们的增长速度是78%。
还有一个，就是企业一定要重视ESG体系建设，纳入国际ESG评级体系，将为企业可持续发展和走出国门带来极大的好处。总而言之，企业走出去一定考虑周密，谋定而后动，防范可能的地缘政治风险和金融风险，充分考虑投资区域的经济型和可预测性。
邵红霞：达晨于2000年成立，一直专注在中国市场的创新机会。行业上，我们专注聚焦在科技，高端制造、新一代信息技术、新能源、新材料、生物医药和军工行业。
今天参加清科的峰会，清科见证并记录了达晨的成长，这20多年达晨一直在清科VC的榜单之上，近10年稳居本土创投前三。
今天来到了江苏扬州，达晨在江苏的布局也很深，培育了像新洁能（605111）、中信博这样优秀的大市值上市公司。在扬州我们也投了五家。目前扬州有23家上市公司，我想达晨很快会帮助扬州刷新这一数字。
第二个问题说到在当前形势下的投资节奏。今年上半年，达晨还在奔跑，没有躺平。但是从数据上来看，可能是降低了一些，因为我们在进一步提升投资标准，在立项上、在决策上都更严格。我们内部有一个特别形象的比喻，过往达晨的目标是打八环，今年提出打靶打九环，而且把九环的标准制定得清清楚楚。所以上半年在出手数量和金额上稍有降低。从行业上看，主要聚焦在达晨的主赛道上，像智能制造、新一代信息技术，进口替代和自主可控等方向，占比依然在60%左右。总体来说，达晨一直关注服务实体经济，那些卡脖子赛道都是达晨重要布局的赛道。
在现在的大变局之下，我们的观察和判断、对策是什么？先说判断。第一，宏观上不确定的东西太多了，但结构性的机会是确定的。国家正经历着时代逻辑的切换，从过往的商业模式创新的平台经济、垄断的互联网时代，逐渐切换到了科技创新的大时代。每个时代都有每个时代的机会，抖客网，我们一定要紧跟这个趋势。
第二个判断，在现在形势下，人民币基金，特别是有业绩、有生态、懂产业、懂A股的头部人民币基金，迎来了大好的时代。
那么在策略上，我们怎么做？第一，我们更加聚焦、做减法，先确定优势赛道，再集中火力把自己的长板做长。
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原标题：【头部人民币基金迎来大好时代】 内容摘要：头部人民币基金才最有可能找到这个时代确定性最强、增长最快的优质资产。 2022年8月2-4日，由清科创业、 联合主办的第十六届中国基金合伙人峰会暨2022扬州股权投资峰会在扬州召开。现场 ... 文章网址：https://www.doukela.com/zmt/122872.html； 免责声明：抖客网转载此文目的在于传递更多信息，不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考，不构成投资建议。如果您发现网站上有侵犯您的知识产权的作品，请与我们取得联系，我们会及时修改或删除。 |
